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研究方法、論文寫作
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統計軟體應用
衍生性金融商品：使用R語言（附光碟）
作 者：
林進益
出版社別：
五南
書 系：
研究&方法
出版日期：2018/11/20(1版1刷)
ＩＳＢＮ：978-957-763-110-7
書 號：1H1N
頁 數：744
開 數：16K
定 價：850元
優惠價格：680元
滿額優惠折扣
9/2-10/31 五南開學祭!全站滿550再95折
投影片(請電洽，僅供老師索取)
不認識衍生性金融商品，就不了解當代財務管理與金融市場的運作！ 金融市場的交易處處可見風險，但隨著時間演變，自然發展出金融工具以處理風險，該工具就稱為衍生性商品，是由利率、匯率、股價、指數、商品所衍生之交易契約。其收益是衍生於現有市場的工具或價格變動，可以說是一個吸引人且具挑戰性的項目。 本書介紹的衍生性金融商品內容包含基礎導論、選擇權交易策略、遠期與期貨交易、二項式定價模型、BSM模型、蒙地卡羅方法、美式選擇權、新奇選擇權、利率與利率交換和利率模型。全書以R語言介紹衍生性金融商品的原理，以初學者角度編撰，避開繁雜數學式，是一本讓讀者同時能看懂也可以熟悉操作的實用工具書！
林進益 學歷： 國立中山大學財務管理博士 國立政治大學經濟學研究所碩士 東海大學經濟學系學士 經歷： 國立屏東大學財務金融學系副教授 致理商專國貿科講師 國立屏東商專財務金融科講師 國立屏東商業技術學院財務金融系副教授 著作： 財金統計學：使用R語言 (五南出版) 經濟與財務數學：使用R語言 (五南出版)
Chapter1 衍生性金融商品導論
1. 何謂衍生性商品？
1.1 衍生性金融商品的現況
1.2 基本的衍生性商品
1.3 一些內涵
2. 收益圖與利潤圖的應用
2.1 直線型收益或利潤線
2.2 非直線型到期收益與利潤曲線
3. 結構性商品
3.1 保本型商品
3.2 高收益商品
4. 結論
附 錄
本章習題
Chapter2 選擇權交易策略
1. 利率與債券價格
1.1 1 年期以下的利率結構
1.2 1 年期以上的利率結構
2. 選擇權的基本策略
2.1 保護性賣權與買權
2.2 掩護性買權與賣權
2.3 買權與賣權平價理論
3. 選擇權的性質
3.1 選擇權之間的簡單套利關係
3.2 股利的考量
3.3 權利金的價值
4. 選擇權的組合策略
本章習題
Chapter3 遠期與期貨交易
1. 遠期合約與期貨合約
1.1 遠期（期貨）價格是否是未來現貨價格的預期值？
1.2 遠期價格與期貨價格之間的關係
2. 金融與商品遠期與期貨
2.1 金融遠期與期貨
2.2 商品遠期與期貨
3. 套利與避險
3.1 套利
3.2 避險
4. 隨機過程
4.1 定態隨機過程
4.2 非定態隨機過程
4.3 初見維納過程與布朗運動
本章習題
Chapter4 二項式定價模型
1. 常態分配與對數常態分配
1.1 對數常態分配
1.2 一般化維納過程與Itô’s lemma
2. 二項式模型的雛形
2.1 二元樹狀圖
2.2 選擇權定價
3. 二項式模型與其應用
3.1 等值平賭測度
3.2 二項式模型的應用
附 錄
附錄1
附錄2
本章習題
Chapter5 BSM 模型
1. BSM 模型
1.1BSM 模型的使用
1.2 BSM 模型的應用
2. BSM 模型的偏微分方程式
2.1 間斷的Delta 避險
2.2 連續的Delta 避險
3. 避險參數分析
3.1 BSM 模型的避險參數
3.2 一般的情況
附 錄
附錄1：（5-24）式的導出
附錄2：（5-25）式的導出
本章習題
Chapter6 蒙地卡羅方法
1. 何謂蒙地卡羅方法？
1.1 LLN 與CLT 的應用
1.2 一些應用
2. 變異數降低法
2.1 逆變數法
2.2 分層抽樣法
2.3 控制變異法
2.4 重要抽樣法
3. 準蒙地卡羅方法
3.1 van der Corput 序列
3.2 Halton 與Sobol 序列
3.3 亞式選擇權
本章習題
Chapter7 美式選擇權
1. 美式選擇權合約
1.1 美式選擇權合約的價格特性
1.2 BAW 與BSAm 模型
2. 樹狀圖
2.1 二元樹狀圖
2.2 比例與間斷的股利支付
2.3 三元樹狀圖
3. 有限差分法
3.1 顯式有限差分法
3.2 隱式有限差分法
4. 最小平方蒙地卡羅法
本章習題
Chapter8 新奇選擇權
1. 簡單的新奇選擇權
1.1 遠期起點選擇權與Cliquet 選擇權
1.2 任選選擇權與回顧選擇權
2. 全或零選擇權合約
2.1 簡單的全或零選擇權合約
2.2 全或零界限選擇權合約
3. 界限選擇權
4. 多資產選擇權
4.1 相關隨機變數的模擬
4.2 彩虹選擇權
4.3 一籃子選擇權
本章習題
Chapter9 利率與利率交換
1. 債券
1.1 債券收益率
1.2 利率風險
2. 利率期貨合約
2.1 利率期貨商品
2.2 定價與避險
2.3 利率上限與利率下限選擇權
3. 交換合約價格的決定
3.1 一個簡單的例子
3.2 交換價格的決定
4. 利率交換合約
4.1 一種簡單的IRS
4.2 交換率的決定
本章習題
Chapter10 利率模型
1. 遠期利率曲線
1.1 認識利率曲線
1.2 NSS 模型
2. 利率樹狀圖
2.1 是否存在風險中立的機率？
2.2 傳統的方法
3. 與利率結構一致的模型
3.1 Ho 與Lee 模型
3.2 BDT 模型
本章習題
中文索引
英文索引
於當代財務管理（理論）與金融市場的運作內，衍生性金融商品（financialderivatives）一直是一個吸引人但也是具挑戰性的學科，因為它不僅讓人聯想到金融創新（financial innovation），同時也讓人想到財務工程（financial engineering）。將衍生性金融商品與工程連接在一起，使得從事金融創新者也變成了財務工程師。我們只要檢視一下歷史，就可以知道衍生性金融商品於金融市場上所扮演的角色。於2008 年金融危機之前，全球一些著名的財物損失大致皆與衍生性金融商品的不當操作有關。例如，寶僑公司（Procter & Gamble, P&G）於1994年損失了1.5 億美元；於1995 年，霸菱銀行（Barings bank）損失了13 億美元；於1998 年，長期資本管理公司（Long-Term Capital Management, LTCM）損失了35 億美元；於2006 年，Amaranth 避險基金（hedge fund）損失了60 億美元；而於2008 年金融危機期間美國聯邦準備就給予AIG 高達850 億美元的貸款疏困。 因此，若說不認識衍生性金融商品，就不瞭解當代財務管理（理論）與金融市場的運作，其實應該也不為過。於本書，筆者嘗試以另外一種方式來介紹或檢視衍生性金融商品的原理原則。本書的特色是延續筆者之前的二本著作， 繼續利用R 語言（底下簡稱為R）來當作衍生性金融商品的學習輔助工具；換句話說，R 雖是一個免費的統計軟體，不過用R 來學習衍生性商品的運作與內涵，仍占有一定的優勢，此種優勢仍不易於同類型的教科書內看到。讀者於閱讀本書之際，應該可以發現整個衍生性商品的學習，的確與電腦程式語言脫離不了關係；也就是說，若沒有使用電腦的操作以及寫電腦程式語言的能力，衍生性商品的專業應該不容易接近。由於《財統》與《財數》二書，已有足夠R 指令或程式的練習，因此本書已經逐漸走向正常的型態，即書內所有的R 程式或指令皆置於隨書所附的光碟內，讀者應該可以自行練習。 1. 何謂衍生性商品？ 現代經濟社會的主軸是企業，由於面對的是未來不確定的環境，故企業的決策自然會面對許多風險。通常，我們所提及的企業風險（business risks），指的是企業的本質風險；換言之，簡單來看一個企業，就是一種將投入（input）轉成產出（output）的組織或團體，故企業風險指的是投入成本與產出收益的不確定。除了企業的基本決策之外，當代企業還要面臨財務決策（如以直接融通或間接融通3 募集所需資金），故面對利率、匯率、股價或原 物料價格等的不確定，自然企業就要面臨另一種風險，該風險就稱為財務風險（financial risks）。企業的財務風險是不容忽視的，畢竟經過妥善的管理或處置，有可能可以幫企業節省許多原物料的成本或利息支出，甚至於降低不必要的匯兌損失。 雖說（金融）市場的交易處處可見到風險，不過隨著時間經過，自然也發展出（金融）工具（instruments）以處理風險，該工具就稱為衍生性商品（derivatives）。衍生性商品是一種契約，其收益是衍生於現有市場之工具或價格的變動，通常該工具或價格就是財務風險的本源。例如，市場交易者或企業擔心未來農產品如大豆價格的變化，為了能面對該價格的變動所造成的風險，自然會發展出以該農產品如大豆為標的資產的衍生性商品；類似的情況， 當看到利率的衍生性商品，我們自然可以想像該商品是何意思，或為誰設計的，或是何者會去使用該商品。不過，上述有關於衍生性商品的定義稍嫌狹隘，我們著實可以將其再擴充；換言之，若我們看到一種稱為「氣候的衍生性 商品」，讀者可以想像其代表何意思嗎？
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