五南官網-認購權證神準精通(三版)

書泉出版社-e商朝
財經、商管、統計-財經-通論
認購權證神準精通(三版)

作　　者：林清茂
出版社別：書泉
書　　系：e商朝
出版日期：2018/04/02(3版2刷)
ＩＳＢＮ：978-986-121-836-6
書　　號：3GA5
頁　　數：248
開　　數：25K
剩餘庫存：6本

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定　　價：380元
優惠價格：342元

　　在投資市場中，投資人可以選擇不同的投資工具，進行適當的投資組合，以獲取最大的利益。相較於投資「股票」（Stocks）而言，權證（Warrants）是一種「以小摶大」的金融商品，只要少量的投資金額，就可以得到與投資股票相同的獲利，甚至可以獲得投資金額數倍的利潤。這種特性，稱為「槓桿效果」（Leverage Effects）。權證由於投資門檻低、槓桿效果大，成為當今知識理財不可或缺的金融商品。
　　「認購權證神準精通」一書，於2007年4月出版。2009年11月修訂二版，其間並進行二刷、三刷。自出版以來，深獲讀者好評。增訂三版特將牛熊證列入，除第二版原有八章之外，並增列兩章。第九章牛熊證的特性與風險，探討牛熊證的緣起、意義、代號、價內發行、定價機制、商品特性與投資風險，旨在闡明牛熊證的基本觀念與應用原理。第十章牛熊證的實戰技巧。探討牛熊證的限制價格、結算機制、自動停損機制、選股要訣、交易策略與實戰技巧。這些實戰技巧，既簡易又實用、投資人若能細心體會，融會貫通，則將獲益不淺。

林清茂
現任：宏茂管理顧問有限公司總經理
學歷：東吳大學經濟學系畢
　　　政治大學企業管理研究所碩士
證照：證券商業務人員業務員資格測驗合格
　　　證券商業務人員高級業務員資格測驗合格
　　　期貨商業務員資格測驗合格
教學經歷：東吳大學、輔仁大學、淡江大學、文化大學、世新大學兼任講師
著作：擺盪指標精論
　　　操盤K線：原理與應用
　　　表格設計與管制

政府近幾年來積極推動金融自由化暨國際化政策，證券市場係其中重要的一環，為利企業籌資大型化暨吸引外資湧入國內市場，促進資本市場迅速發展，以奠定國家經濟磐石。
1997年6月，我國第一檔衍生性金融商品認購權證誕生以來，迄今已達九年，隨著資本市場的日趨開放，認購權證的發展極為快速。惟坊間鮮有認購權證專論書籍，可供投資人研究參考，更遑論有深入操作的實務驗證。僅有投資股票、期貨、選擇權兼論一小章節權證而已。最近有機會聆聽林教授講授七個單元權證課程，並邀請蒞臨國立台北大學經濟學系證研社作專題演講，深感本書《認購權證神準精通》堪稱國內第一本大作，可供投資人學習運作。
林教授清茂先生擁有經濟學士暨企管碩士學位，鑽研股票投資技術分析三十多年，將其理論與實務寶貴經驗，彙整發行兩本大作《操盤K線：原理與應用》暨《擺盪指標精論》，對投資人深入了解技術分析，掌握股票轉折時點，作出最佳決策，頗值參鑑。本公司曾邀請林教授蒞臨講授七個單元高階操盤術，對營業員暨自營部同仁助益匪淺。
柯爾頓有句名言：「最高溫的火爐才能鍊出最純的黃金，最狂暴的風雨才有最明亮的閃電。」投資人要在股海衝浪淘金，致勝的關鍵在於要有即時的資訊、思維和決策三要訣。尤其投資認購權證前應先熟諳技術分析，雖投資權證可以「以小搏大」，但權證的風險控管不可不慎。現行投資股票的漲跌幅是7%，而權證的漲跌幅是標的股票的好幾倍，所以投資人宜用心選擇業績、前景亮麗的權證標的股票，並注意權證時間價值衰減的特性，方是獲利致勝之道。


丁桐源
福邦證券公司　董事長
國立台北大學經濟學系系友會理事長
前萬通商業銀行　常務董事兼總經理

第一節牛熊證的限制價格
    限制價格是標的股票或標的指數強制收回，並終止買賣的價格；又稱為「收回價格」(Call Price)。
    牛熊證在上市時，皆預先設有「收回價格」，當標的股票或標的指數，在到期前任何時間內，觸及設定的收回價格時，牛熊證便會停止買賣，當日為最後交易日。
   一般而言，由於收回價格與履約價格之間，尚有差距，投資人大多有機會收回一些剩餘的價值。
   一、牛證的下限價格
      牛證之下限價格，應達發行日前一營業日標的股票收盤價格之90%(含)以下。
二、熊證的上限價格
    熊證之上限價格，應達發行日前一營業日標的股票收盤價格之110%(含)以上。

第二節牛熊證的結算機制
    牛熊證係設有收回機制之歐式價內限制型權證，其結算機制如下：
一、提前結算
    在到期日之前，若標的股票收盤價格觸及限制價格，牛熊證將引發強制收回，自動停損，當日為最後交易日，提前結算。

提前收回結算價格：標的股票次一營業日所有成交價格之簡單算術平均價。

   二、到期結算
      牛熊證到期，標的股票收盤價並無觸及限制價格，發行券商將自動作現金結算，其「到期結算價格」可計算如下：
     
(一) 個股型牛熊證
     到期結算價格：標的股票到期日收盤前60分鐘內成交價格之簡單算術平均價。        
       
(二) 指數型牛熊證
     到期結算價格：到期日收盤前30分鐘內標的指數之簡單算數平均價。

第三節牛熊證自動停損機制
    牛熊證設有到期日及限制價格(收回價格)。在到期日之前，若標的股票收盤價格觸及限制價格，牛熊證將提前結算，不能再作買賣，投資人可以拿回「剩餘價值」。

一、牛證自動停損機制
投資人若是看多標的股票，則買進該標的股票的牛證。如果標的股票價格如期上漲，因牛證類似深度價內且Delta值趨近於1的認購權證，牛證價格約等值上漲，價格走勢相當貼近標的股票價格走勢。
若標的股票價格不漲反跌，收盤價格觸及牛證設定的下限價格(收回價格)，牛證將引發強制收回，自動停損，當日為最後交易日，提早進行結算，不再作買賣，投資人可以拿回「剩餘價值」。
  (一)結算價格
    結算價格：標的股票次一營業日所有成交價格之簡單算術平均價。
  (二)剩餘價值
＝(結算價格－履約價格)×行使比例

假設台積電(2330)股價下跌，跌至65.0元，跌破收回價格65.7元，將強制收回。若台積電次一營業日股價的簡單算術平均價為64.0元，則剩餘價值可計算如下：
剩餘價值
＝(結算價格－履約價格)×行使比例
＝(64.0元－58.4元) ×0.1.
＝0.56 元

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