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超圖解投資學

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作　　者╱

王志成

出版社別╱

五南

書　　系╱

超圖解系列

出版日期╱

2022/08/01 (1版 1刷)

I S B N ╱

978-626-317-939-4

書　　號╱

1FAF

頁　　數╱

384

開　　數╱

20K

定　　價╱

450


*生動有趣的投資學，打好基礎與幫助複習。
*針對考試重點整理說明，並附上歷年考題，實用度滿分。

由淺入深，帶您走入投資學的知識殿堂

投資學最好用的工具書，值得推薦的三大特色：
*條列式的重點整理，如同一本學霸課堂筆記，考試不用愁。
*搭配活潑圖片與圖表整理，更易理解，提升印象與快速記憶
*每章附有歷年考題與解析，研讀完立刻複習，打通關鍵觀念。

原來投資學一點都不難，擁有這本書，讓您脫穎而出。

證券分析師、證券商營業員、證券商高級營業員、投信投顧業務員等證券證照考試適用。

投資是包括所有具有報酬性質的投資活動，無論是花費在實體資產、金融資產或無形資產上，皆為投資。本書從投資的概念與投資的環境開始，帶您認識：金融市場與金融工具、證券市場、共同基金與各類投資公司、投資組合之風險與報酬，以及市場假說與各類市場理論等等，讓讀者快速理解投資學的基礎定義及應用。

本書是非常好的投資學入門教材或參加金融證照的考試用書，作者將參加證基會的證券分析人員（證券分析師）、高級業務員的筆記與考古題，重新加以整理，整理的過程參考了投資學教科書與考試用書，以及各金控網站的相關資訊，期待能幫助讀者建立好基礎概念，並增強應試的實力。

王志成
現職
國防大學管理學院財務管理系專任副教授
國立中央大學財務金融系兼任副教授

學歷
國立臺灣大學會計學博士
國立交通大學管理科學研究所碩士（83級一般生）

國家考試
民國78年高考經濟行政人員及格
民國78年普考金融保險人員及格
民國79年高考二級金融科業務組人員及格
民國82年關務、稅務、金融乙等特考金融科外勤業務組人員及格

財金專業證照
證券分析人員（CSIA）測驗及格（108年12月）
證券高級營業員測驗及格（109年12月）
人壽保險人員測驗及格（109年）
財產保險人員測驗及格（109年）
投資型保險商品測驗及格（109年）

Chapter 1 投資的概念與投資的環境
1-1 投資的概念
1-2 投資商品的種類
1-3 金融資產的分類
1-4 金融市場的存在
Chapter 2 金融市場與金融工具
2-1 金融中介機構之組成
2-2 金融市場分類
2-3 主要貨幣市場工具介紹
2-4 主要資本市場工具介紹
2-5 證券化商品
2-6 衍生性金融商品
Chapter 3 證券市場
3-1 證券的發行市場
3-2 證券的流通市場
3-3 證券的店頭市場
3-4 證券交易所
3-5 我國股票投資實務與流程
3-6 股價指數的編製方法
Chapter 4 共同基金與各類投資公司
4-1 投資公司的類型
4-2 共同基金
4-3 投資共同基金的成本
4-4 基金的收益
Chapter 5 風險與報酬
5-1 報酬的意義
5-2 報酬的衡量方式
5-3 風險的意義和種類
5-4 風險的衡量方式
5-5 風險的偏好類型
Chapter 6 投資組合之風險與報酬
6-1 投資組合的報酬率
6-2 投資組合的風險衡量
6-3 最小風險的組合
6-4 相關係數與風險分散
6-2 相關係數、投資比重與風險的關係
6-6 總風險與資產個數
Chapter 7 資本配置線、資本市場線、資本資產定價模式、證券市場線與套利定價理論
7-1 資本配置線(CAL)
7-2 效率投資組合與效率前緣
7-3 效率前緣線的特性
7-4 資本市場線(CML)
7-5 資本資產定價模式(CAPM)
7-6 資本資產定價模式(CAPM)
7-7 證券市場線(SML)
7-8 套利定價理論(APT)
Chapter 8 效率市場假說
8-1 市場假說
8-2 弱式效率市場的檢測
8-3 半強式效率市場的檢測
8-4 強式效率市場的檢測
8-5 效率市場假說的特色
8-6 違反效率市場假說的異常現象
Chapter 9 債券價格與收益率
9-1 固定收益證券
9-2 債券的特性
9-3 債券的收益
9-4 債券的評價模式
9-5 債券的種類
9-6 可轉換公司債的套利機會
9-7 公司債的風險
9-8 債券存續期間
9-9 債券的凸性應用
9-10 債券的評等
9-11 利率的期限結構
Chapter 10 權益型有價證券評價模式
10-1 固定成長股利折現模型（或稱戈登模型(Gordon model)）
10-2 非固定成長股利折現模型
10-3 股票評價模式常用的關係式
10-4 本益比與成長率的關係
10-5 自由現金流量評價法
10-6 市價現金流量比
10-7 市價營收比
10-8 財務比率分析
Chapter 11 選擇權與權證市場
11-1 選擇權契約
11-2 選擇權到期價值
11-3 選擇權投資策略
11-4 賣權買權等價關係
11-5 具選擇權特性的有價證券
11-6 權證評價
11-7 避險比率（或稱delta 值）
Chapter 12 期貨市場
12-1 期貨契約
12-2 期貨投機
12-3 期貨避險
12-4 基差風險和避險
12-5 基差與投機
12-6 期貨價格之決定
12-7 套利策略
12-8 外匯期貨
12-9 股價指數期貨
12-10 利率期貨
12-11 金融交換
Chapter 13 總體經濟分析與投資組合績效
13-1 總體經濟分析
13-2 股票投資組合管理
13-3 股票投資組合主動式管理策略
13-4 債券投資組合被動式管理策略
13-5 投資組合績效指標
Chapter 14 行為財務學與技術分析
14-1 行為財務學
14-2 資訊處理
14-3 行為偏誤
14-4 技術分析


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1-1-1　投資的定義
是投資人承諾支付目前所擁有的金錢或資源，以換取未來的利益。投資是包括所有具有報酬性質的投資活動，無論是花費在實體資產、金融資產或無形資產上，皆為投資。

1-1-2　投資、投機與賭博之區別
若以證券「投資」為例，投資者將傾向於蒐集較多的資料，著重於證券發行公司營業績效及股利成長，或是債券利息收入。
「投機者」為了賺取價差，便需要承擔較大的風險而操作上偏向短期。
「賭博」是以金錢下注於未來不確定的事情，用碰運氣的方式企圖獲利，是在沒有資訊的情況下做不必要的冒險。例如：刮刮樂或樂透彩等。

1-1-3　影響投資決策之因素
1. 報酬：由於「投資」行為是犧牲目前可消費財富價值，換取未來預期報酬之效用，當未來報酬大於目前消費價值，才是有意義的行為。因此，投資還必須考慮通貨膨脹的因素，也就是說預期的收益至少應該大於通貨膨脹率才行。
2. 時間：由於「投資」係指犧牲當前消費之效用，以獲取未來可能之最大收益，因此時間占了很重要的因素。如果時間越早達到期望的報酬，對於投資人越有利。一般而言，投資的期間相較於投機或賭博是比較長期。
3. 風險：投資報酬未來具有不確定性，預期報酬和實際報酬可能發生差異，一般而言報酬率和風險呈正向關係，投資之前要仔細的分析欲投資標的，並且評估自己的風險承擔能力，也就是最大損失的承擔能力為何。

1-2 投資商品的種類
可分為實質資產(real assets) 與金融資產(financial assets)，茲分述如下：
1. 實質資產：是指有形的實物，常見的實體資產包括房地產、黃金、古董、白銀等各種具有公開競價是長的大宗商品，均可作為投資標的。
2. 金融資產：常見的金融資產包括定存單、儲蓄存款、股票、債券等有價證券。金融商品的分類中，一般將現金、債權、債務和權益證券等商品稱為基礎商品(underlying assets)，將期貨、選擇權、遠期合約、交換等商品，稱為衍生性商品(derivatives)。

1-3 金融資產的分類
1-3-1　固定收益型有價證券
每期利息或本息支付額多依固定利率水準來換算，例如：公司債等負債型有價證券(debt securities)，多被稱為固定收益型有價證券(fixed-income securities)。
1-3-2　權益型有價證券
公司發行的普通股或權益型有價證券(equity securities)，代表投資人或股東對公司的所有權。
1-3-3　衍生性金融商品
它的價值由資產、利率、匯率或指數等基礎商品所衍生之交易契約，只要在移轉基礎商品的風險，其合約價值隨基礎商品價值的變動而變動。

1-4 金融市場的存在
所謂的金融市場，就是有資金供給者與資金的需求者從事資金交易的場所。當資金的需求者（如企業）需要資金時，發行金融工具，如股票，由資金的供給者（如投資人）認購，資金的供給者的資金就可移轉到資金需求者。
金融市場的種類，可區分如下：
1. 依資金移轉的方式分類
2. 依有價證券是否為首次發行分類
3. 依交易場所分類
4. 依請求權的次序分類
5. 依金融工具到期的期限分類
1-4-1　依資金移轉的方式分類
依資金的籌措方式，可區分成間接金融與直接金融兩種。
1. 間接金融中，由金融中介機構向資金的供給者吸收存款，然後再將資金放款給資金需求者，金融中介機構則賺取存款與放款的利差。
2. 直接金融是由資金的需求者以發行有價證券的方式，直接向資金的供給者取的資金。
1-4-2　依有價證券是否為首次發行分類
1. 初級市場(primary market)：又稱為發行市場，指政府或企業提供新的證券銷售給投資人的市場，在初級市場銷售證券所取得的資金係歸發行人。
2. 次級市場(secondary market)：又稱流通市場，指投資人在購買新證券之後，這些證券的後續買賣市場。
1-4-3　依交易場所分類
1. 集中市場(centralized markets)：只透過有組織的公開市場集中於一定場所進行交易之市場。
2. 店頭市場(over the counter markets)：指在集中市場以外進行交易的市場。
1-4-4　依請求權的次序分類
1. 債務市場(debt market)：指各種債務工具之市場。債務工具為資金需求者承諾於未來特定日期支付約定金額之工具。
2. 股權市場(stock market)：指股票市場。股票為對公司擁有所有權的證明。
1-4-5　依金融工具到期的期限分類
1. 貨幣市場(money market)：係指供到期日一年以內的有價證券進行交易的場所。例如：國庫券、商業本票等。
2. 資本市場(capital market)：係指供到期日一年以上的有價證券進行交易
的場所。例如：股票、債券等。
1-4-6　金融中介機構的存在
金融中介機構(financial intermediaries)：指對資金它是資金供給者與資金的需求者間的橋樑。例如：銀行、信託投資機構、保險公司與信用合作社等。